一、材料先行：汽車用鋼廣泛應(yīng)用于汽車車身及四大系統(tǒng)，預(yù)計(jì)2017年需求超6300萬噸，2020年超7100萬噸汽車零部件制造是特鋼下游的第一大應(yīng)用領(lǐng)域，用量占特鋼下游需求的40%。汽車鋼質(zhì)部件重量占比達(dá)55~50%，其中板材約占52%，優(yōu)特鋼占31%、帶材、型材和管材占16%；汽車用鋼涵蓋普鋼和特鋼兩大類，普鋼包括汽車板、帶鋼、型材、鋼管及其他金屬制品，特鋼包括彈簧鋼、齒輪鋼、軸承鋼、軸類用鋼和冷鐓鋼等；汽車用鋼主要用于車身和汽車四大系統(tǒng)，即發(fā)動(dòng)機(jī)系統(tǒng)、變速系統(tǒng)及傳動(dòng)系統(tǒng)、懸架及轉(zhuǎn)向系統(tǒng)和標(biāo)準(zhǔn)件系統(tǒng)；2016年我國汽車用鋼量達(dá)6120萬噸，同比增長9.29%，2011至2016年復(fù)合增速為7.31%。若假設(shè)2020年前我國乘用車和商用車產(chǎn)量年均增速分別為5%和2%，預(yù)計(jì)2017年和2020年我國汽車用鋼需求將分別達(dá)6335萬噸和7148萬噸，其中板材需求將分別達(dá)4447萬噸和5038萬噸，特鋼需求將分別達(dá)1888萬噸和2109萬噸。
二、前景廣闊：汽車產(chǎn)量全球第一，千人汽車保有量遠(yuǎn)低于世界平均水平，長期看仍有提升空間我國2009年成為世界第一大汽車生產(chǎn)國，并連續(xù)8年汽車產(chǎn)銷量居世界首位，2016年汽車制造業(yè)利潤占同期規(guī)模以上工業(yè)利潤總額的9.71%。但我國千人汽車保有量與發(fā)達(dá)國家相比仍有較大差距，2016年我國千人汽車保有量僅為141臺/千人，低于世界平均水平的165臺/千人，僅為美國的1/6，我國汽車需求量仍有較大提升空間；汽車購置稅優(yōu)惠政策即將于年底到期，中期對汽車行業(yè)有負(fù)面影響，但長期汽車產(chǎn)、銷量仍然看好。
三、消費(fèi)升級：居民可支配收入持續(xù)增長助推汽車消費(fèi)向中高端升級，燃油經(jīng)濟(jì)性提升促進(jìn)高強(qiáng)度汽車板發(fā)展2012年以來我國城鎮(zhèn)居民可支配收入年增長率維持在7%以上，同期乘用車整體市場價(jià)格年增長率為-1.02%。
2011~2016年，我國5萬元以下汽車銷量占比逐年降低，10~15萬汽車銷量占比逐年提升，城鎮(zhèn)居民可支配收入持續(xù)增長助我國汽車消費(fèi)由低端為主向中高端升級。中高價(jià)位汽車往往在燃油經(jīng)濟(jì)性、輕量化和環(huán)保性能等方面相比低價(jià)位汽車更為優(yōu)秀，2020年我國車企燃油限值要從2015年的6.9L/百公里降至5.0L/百公里，倒逼汽車企業(yè)采用更高比例的高強(qiáng)度鋼和超高強(qiáng)度鋼以實(shí)現(xiàn)汽車輕量化，從而降低燃油消耗量。
四、重卡崛起：固定資產(chǎn)投資高增速助中、重卡產(chǎn)銷兩旺，貨車用鋼板彈簧需求量有望提升我國重型貨車銷量自2016年2月結(jié)束負(fù)增長并連續(xù)17個(gè)月實(shí)現(xiàn)正增長，平均月度同比增速分別達(dá)52.91%；重卡銷量與社會(huì)固定資產(chǎn)投資增速走勢基本一致，2017年1~6月全國固定資產(chǎn)投資增速為8.6%，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)保持較高水平提振重卡需求；我國公路貨運(yùn)量2月以來增速加快，2~7月月均公路貨運(yùn)量為28.28億噸，較去年同期上升10.00%，貨物運(yùn)輸需求回升助重卡產(chǎn)銷兩旺；“治超”新規(guī)致重卡單車運(yùn)力下降，提高公路運(yùn)輸對重型卡車的需求。中、重卡產(chǎn)銷兩旺，或?qū)Ⅱ?qū)動(dòng)貨車鋼板彈簧以及制造鋼板彈簧用的彈簧扁鋼需求增長。
五、投資建議：乘用車消費(fèi)升級助力高強(qiáng)度汽車板發(fā)展，載重貨車產(chǎn)銷兩旺提升鋼板彈簧需求，建議重點(diǎn)關(guān)注高強(qiáng)度汽車板、彈簧鋼領(lǐng)域龍頭企業(yè)我國汽車產(chǎn)銷量已連續(xù)8年位居全球首位，但我國千人汽車保有量仍低于世界平均水平，發(fā)展空間仍然廣闊；受益于居民可支配收入的持續(xù)增長，我國汽車消費(fèi)逐步向中高端升級，驅(qū)動(dòng)高強(qiáng)度汽車鋼板應(yīng)用與發(fā)展；在固定資產(chǎn)投資持續(xù)增長、公路貨運(yùn)路持續(xù)回升和“治超”新規(guī)支撐下，2016年年中以來我國中型、重型卡車產(chǎn)銷兩旺，提振貨車用鋼板彈簧需求；建議重點(diǎn)關(guān)注汽車高強(qiáng)度汽車板、彈簧鋼領(lǐng)域龍頭企業(yè)——寶鋼股份、方大特鋼。
六、風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期；消費(fèi)升級不及預(yù)期；高端汽車板市場受進(jìn)口沖擊；載重汽車產(chǎn)銷量不及預(yù)期
彈簧展-2018第十九屆廣州國際彈簧工業(yè)展覽會(huì)-全球最大彈簧展會(huì)-巨浪展覽-Springs Industry Exhibition -The 19th
China(Guangzhou)Int’l Spring Industry Exhibition
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